Аналитический обзор КУА «Национальный резерв». Украинский рынок акций, январь – 2013

Украинский рынок акций в январе подавал хоть и слабые, но все-таки сигналы жизни. Частные инвесторы, обученные условным рефлексам реагирования на индикаторы развитых рынков, и оставшиеся старожилы (сжавшие свой бизнес в точку), попытались поиграть в активность вслед за американскими рынками и наторговать по итогу января $10,93 млн. (Украинская Биржа). Это в три раза меньше, чем оборот января 2012 г. ($33,68 млн.) и в 23 раза меньше, чем в январе 2011 г. ($243,1 млн.). А если копнуть глубже в 2008-2007 гг., то статистика будет еще более удручающей. Уже не смешно, грешно смеяться. Хорошего специалиста по фондовому рынку скоро не найдешь (мигрировали, переквалифицировались), остались в основном фарцовщики-трейдеры, которые работают по мелочам. Среднедневной оборот в январе составил $0,55 млн. Индекс Украинской биржи по-прежнему находится в состоянии анабиоза. Даже очень сильные сигналы о монетарном расширении на других рынках (США и Япония) не смогли привести капиталы на Украинский рынок акций и поднять его индекс выше роковой отметки в 1000 п. Формальный рост индекса UX в январе составил +2,3%, с 950 п. до 973 п. Не хотят серьезные люди вкладывать деньги в украинские акции. А судя по последней макростатистике, еще долго не захотят. Все, «кина не будет» - закончилось топливо, а «бобик больше не выпрыгивает из будки». Сбылась мечта украинских чиновников и олигархов, чтобы им никто не мешал. Царствуйте теперь сами, господа. Нацарювали.

На начало февраля соотношение капитализации фондового рынка Украины и ВВП (2012 г.) составило 24,4%. Т.е. рынок мелкий для больших кораблей. Для сравнения…. Капитализация/ВВП (2012 г, в евровалюте по паритету покупательной способности): Евросоюз – 6 трлн. евро (59% ВВП), Япония – 2,4 трлн. евро (75% ВВП), США – 10,7 трлн. евро (108% ВВП), Украина – 0,018 трлн. евро (24,4% ВВП). Да и вообще, по классике жанра нельзя инвестировать в фондовые рынки с высокой степенью монополизации рынка. Акция – это инструмент развитого конкурентного рынка. Интриги… Какие тут могут быть интриги?! Даже если есть несколько более или менее интересных бумаг – это не рынок.

Укрнефть. Есть предположение о том, что в этой бумаге будет происходить что-то неординарное. Есть пример – Россия с её Роснефтью. Пример заразителен. Украинские власти могут захотеть сделать из неё такую же дойную корову и под видом госкомпании (видимой оболочки) доить эту корову, разрабатывать семейную тему о добыче энергоносителей (нефти и газа). Игорь Валерьевич Коломойский уже давно готовится к катапультированию из этого актива, после него хоть потоп. Вся эта интрига может выстрелить и отразиться на курсе акций Укрнефти. Просчитать это чисто экономическими методами можно, только очень приблизительно, здесь больше политики. Нужен хороший инсайд. Рискованная стратегия. Давно уже по Укрнефти строят похожие предположения. Только вот Коломойский всех этих аналитиков пережил. Конъюнктура для многих даже очень неплохих компаний остается плохой. Так, например, Стахановский вагоностроительный завод в 2012 г. сократил производство грузовых вагонов на 26%. А предприятие из области hi-tech металлургии, Днепроспецсталь, за этот же период на 22,5% сократило выплавку спецсталей и на 21,8% выпуск проката. Мотор Сичь, Центрэнерго, Крюковский вагоностроительный завод остаются интересными бумагами. Но в Украине нет конкурентоспособного рынка, ни фондового, ни товарного. Монополии, административная конкуренция. С точки зрения здравого смысла, в условиях стагнации экономики необходимо покупать бизнесы, имеющие сильное якорение спросом (safе havens), от продукции которых отказываются в последнюю очередь: электроэнергетика, нефть и газ, нефтегазовый ритейл (заправки), ж/д перевозки («Министерство путей обогащения»), кое-что из продуктов питания и фармы. Все остальное под большим вопросом. Имеют место потеря рынков сбыта, потеря доходов потребителя, валютные войны. Ломаются торговые схемы.

Пока нет нормальной ликвидности на рынке, нет нормальных объемов, нет цивилизованной конкуренции, лучше предпочтение отдавать депозитам, валютным спекуляциям (самостоятельным, не FOREX), краткосрочным облигациям. Увы, сегодня так живет весь мир. Золото?! Высоки затраты на хранение. Высока вероятность некачественного золота (не дают сверлить слитки). Да и ликвидность физического золота слабее. А беспоставочное золото – это фикция.

 

Подписаться на RSS рассылку новостей компании Подписаться на RSS рассылку новостей КУА «Национальный резерв»

Подписаться на новости компании по e-mail:
Управление активамиИнвестиционные фондыНегосударственные пенсионные фондыКуда вложить деньги?