Аналитический обзор КУА "Национальный резерв". Рынок облигаций Украины, январь – 2014

Украинский рынок облигаций. Ввиду ухудшения экономической конъюнктуры и снижения инвестрейтингов занимать в январе было труднее. События последних двух месяцев существенно подпортили имидж украинских властей и отразились на лимитах иностранных банков под покупку украинских облигаций (через дочерние структуры в Украине).

Таблица 1 Размещение ОВГЗ в январе

Размещение ОВГЗ в январе

Стоимость кредитно-дефолтных свопов на украинские бонды (5-лет, benchmark) в январе выросла.

Здесь стоит отметить и то, что эскалация внутреннего конфликта на фоне затяжного ухудшения положения украинской экономики вызывает неприятные последствия и для украинских бизнес-групп: удорожание кредитования вследствие повышения странового риска, необходимость донесения стоимости залогов (переоценка активов по данной стране) и пр.

Динамика CDS по Украине (облигации, 5 лет): с начала года

Источник: Bloomberg

Рис. 1 Динамика CDS по Украине (облигации, 5 лет): с начала года

Справка. Сredit default swap (CDS) - своп на дефолт по кредиту. Своп на отказ от кредитных обязательств или соглашение, по которому кредитор обязуется периодически уплачивать определенную сумму другому лицу, а данное лицо обязуется выкупить у кредитора кредитное обязательство третьего лица, в случае если третье лицо (заемщик) не погасит данное кредитное обязательство в срок; по сути является страхованием кредитора от кредитного риска.

Доходность украинских еврооблигаций (вторичный рынок) в январе существенно выросла (сброс облигаций). Так, например, доходность двухлетних евро облигаций Украины за январь выросла с 11,75% до 16%. Более подробно см. здесь.

Муниципальные облигации (по данным: Интерфакс-Украина, С-Bonds Украина).Исполнительный комитет Львовского городского совета решил выкупить облигации серии С за 90 млн. гривен до 2015 г. Решение об этом принято на заседании исполкома 25 января. Средства на выкуп облигаций Львов выделит из городского бюджета. Львов намерен сэкономить 4,7 млн. гривен, благодаря выкупу облигаций. Как сообщало агентство, облигации серии С были выпущены в 2009 г. под 20% годовых. Более подробно здесь.

Корпоративные облигации (по данным: Интерфакс-Украина, С-Bonds Украина). В этом разделе за январь практически нечего писать. Была плохая конъюнктура. Предприятия с трудом получали доступ к кредитным линиям, не говоря уже об облигационных займах. Основу новостного фона составляли новости о сохранении купонных ставок на прежних уровнях (для успокоения держателей).

 

Подписаться на RSS рассылку новостей компании Подписаться на RSS рассылку новостей КУА «Национальный резерв»

Подписаться на новости компании по e-mail:
Управление активамиИнвестиционные фондыНегосударственные пенсионные фондыКуда вложить деньги?