Аналитический обзор КУА "Национальный резерв". Украинская экономика, январь – 2014

Украинская экономика в январе продолжала находиться под сильным давлением со стороны внутриполитических событий. Эскалация конфликта между действующей силовой вертикалью президента и народом спровоцировала мощный отток депозитов в январе.

Помимо этого, Украине в январе снизили инвестиционные рейтинги. А это очень важно в вопросах фондирования и рефинансирования долга, так как отражается на стоимости займов и их обслуживания. Американские рейтинговые агентства Moody’s и Standard&Poor’s в январе снизили инвестиционные рейтинги Украины (прогнозы негативные).

Фактически, Украина является банкротом, поскольку обслуживать свои обязательства, в том числе социальные – это уже большая проблема. Без займа - нечем.

Отдельная тема – это нарастающая негативная динамика бюджета. Это тема, как и к кому идти на поклон. Россия, ЕС, США… только не к своему народу (не простят).

Таблица 1 Выполнение государственного бюджета Украины в 2013 г. (в млн. грн)

Выполнение государственного бюджета Украины в 2013

Источник: Минфин

Таблица 2 Государственный бюджет Украины с 2008 г. по 2013 г. (в млн. грн)

Государственный бюджет Украины с 2008 г. по 2013

Источник: Минфин

Соотношение доходов и расходов госбюджета Украины с 2008 г. по 2013 г

Источник: Минфин

Рис. 1 Соотношение доходов и расходов госбюджета Украины с 2008 г. по 2013 г. (в млн. грн)

Госдолг Украины в 2013 г. увеличился на $8,583 млрд. (+ 13,31%) до $73,078 млрд. Только за декабрь 2013 г. госдолг увеличился на $4,335 млрд. (+ 6,31%). Между тем, валютные резервы Украины уменьшились в январе-декабре 2013 г. на 17% до $20,45 млрд. Панораму смотрите здесь .

В 2012 г. госдолг Украины находился на уровне 72% ВВП, а в 2013 г. - рост до 78%. В 2014 г. Украине потребуется выплатить $17,4 млрд. для обслуживания внешнего долга.

Экономика Украины уже достаточно долго находится в рецессии. В официальной статистике прослеживаются явные подтасовки. Несмотря на тяжелую внутриполитическую ситуацию в стране и остановку многих предприятий, как оказалось, ВВП страны за четвертый квартал 2013 года вырос по сравнению с четвертым кварталом 2012 года на 3,7%, что позволило перекрыть его падение в первых трех кварталах и в целом по итогам года выйти на нулевую динамику. Номинальный ВВП за 2013 г. составит около 1,475 трлн. грн. ($174 млрд.). Между тем, в бюджете на 2013 г. был заложен рост ВВП на уровне 3,4%.

Перед Украиной стоит несколько макроэкономических проблем: существенный дефицит бюджета, который составляет около 5% ВВП, нарастающий дефицит внешнеторгового баланса и сокращающиеся золотовалютные резервы.

Инфляция по итогу 2013 г.: +0,5%. Для тех, кто самостоятельно ходит на рынок за продуктами, эта цифра совсем не понятна и вызывает сомнение, также как и официальный уровень безработицы в Украине (1,8% в декабре 2013 г., нулевая динамика к декабрю 2012 г.; от численности трудоспособного населения). От лжи становится очень неприятно.

Очевидно, что органы власти заигрались в игру с макропоказателям. Что, впрочем, делали и все предшественники (не к их чести).

Падение промышленного производства в Украине в 2013 г. составило 4,7% по сравнению с 0,5% в 2012 г.: в четвертом квартале 2013 г. темпы сокращения промпроизводства к аналогичному месяцу предыдущего года замедлились, в частности, в декабре составили всего 0,5%.

2013 г. Одновременно увеличился выпуск продукции в таких отраслях перерабатывающей промышленности, как производство основных фармацевтических продуктов и фармацевтических препаратов (на 11,6%) и изготовление изделий из древесины, бумаги и полиграфическая деятельность (на 2,6%). В сельском хозяйстве темп роста объемов производства по сравнению с 2012 г. составил 113,7% (данные: Госстат Украины).

В январе-ноябре 2013 г. экспорт товаров составил 57,4 млрд. долл. США, импорт - 70 млрд. долл. К соответствующему периоду 2012 г. экспорт составил 90,8%, импорт - 91,1%. Отрицательное сальдо составило 12,6 млрд. долл. (в январе - ноябре 2012 г. также отрицательное - 33,6 млрд. дол.; данные: Госстат Украины).

В розничной торговле объемы оборота за январь - декабрь 2013 г. выросли на 9,5% (данные: Госстат Украины).

Среднемесячная номинальная заработная плата штатного работника 2013 г. составляла 3265 грн., что в 2,7 раза выше уровня минимальной заработной платы. По сравнению с 2012 г. заработная плата увеличилась на 7,9% (данные: Госстат Украины).

Численность населения в Украине на 1 декабря 2013 г. составила 45 439,8 тыс. человек. С начала года численность населения уменьшилась на 113,2 тыс. человек. Это сопоставимо с целой армией. Когда говорят о войне, то нужно учитывать, что война против украинцев давно уже идёт. Только если предыдущие годы она шла методом тихой сапы (on the quiet), то теперь она рискует выйти в открытую фазу. В маленьких украинских городках похоронные бюро на каждом шагу. 113 тыс. чел. потерь населения год. Огромное количество абортов при невозможности нормально прокормить семью. В глазах пенсионеров отчаянье и страх. Операция средней сложности стоит 5-10 тыс. грн. Это имеет место при отсутствии нормальной медицинской страховки и пенсии на уровне 1 300-2 000 грн. в месяц (большая часть пенсионеров). Минимальная пенсия в Украине в 2013 г. – 894 грн. В 2014 г. запланирован рост на 8% до 971 грн. Просто огромные суммы и проценты… Пенсионеры сегодня не могут нормально лечиться, отдыхать, питаться.

Разве это не война с собственным народом?! При таком количестве дорогих машин и загоревших чиновников, при той роскоши, которую позволяют некоторые народные депутаты, судьи прокуроры. Грех молчать о таком вопиющем расслоении общества на своих и чужих. Многие украинцы перестали верить не только в девственность, но и в то, что можно честно заработать хлеб насущный, прокормить семью в такой нечестной системе. Остается мечта о фондовом рынке…поле чудес, на что и ловят людей форекс-конторы, бинарные опционщики и пр.

Согласно официальным данным Министерства доходов и сборов, количество легальных миллионеров в Украине неуклонно растет. В 2009 году в Украине было чуть больше 1,2 тыс. миллионеров, в 2010 году - 1,5 тыс., в 2011 - 2,3 тыс., а уже в 2012 м году украинцев, получивших доход свыше миллиона гривен в год, стало уже более 3,2 тысяч. При этом около половины легальных украинских миллионеров живет в Донецкой области, еще около 1,5 тыс. - в Киеве.

Стоит отметить тот факт, что многие потенциальные инвесторы и контрагенты Украины на мировом рынке на время политического противостояния декабря 2013 г. - января 2014 г. временно заморозили свои проекты и сотрудничество. Например, компания Shell, которая занималась проектами альтернативной энергетики (сланцы) в Украине и исследованиями полезных ископаемых (шельфы).

Ну и закончим на положительной оптимистичной ноте. Есть хорошие новости. В 2013 году производство водки в Украине сократилось на 17,2% (данные: Госстат). Более подробно можно почитать здесь .

В свою бытность Михаил Евграфович Салтыков-Щедрин говаривал: …Если я усну и проснусь через сто лет, и меня спросят, что сейчас происходит в России, я отвечу, - пьют и воруют. Вот она революционная ситуация.

P.S. Статистику по выплавке стали в Украине в 2013 г. можно увидеть здесь и здесь . Негативная динамика. При росте цен на сталь во втором полугодии 2013 г. украинцы все равно существенно потеряли свою долю рынка и продажи. Украинский металл вытесняли и китайцы и россияне.

Ликвидность. Средний остаток средств на корреспондентских и транзитных счетах банков в январе 2014 г. составил29,5 млрд. грн, что на 18,5% больше, чем в декабре 2013 г. (28,9 млрд. грн) и на 8% больше, чем в аналогичном периоде 2013 г. (27,3 млрд. грн). Ликвидности в системе было достаточно.

Ставки по депозитам физлицв январе немного подросли. Февраль банковская система Украины встречала со средней ставкой по годовым депозитам в гривне на уровне 18,18% (продолжение тенденции роста депозитных ставок с июля 2013 г). Отдельные банки организовывали временные новогодние акции по депозитам на несколько месяцев (23-25% годовых).

На фоне эскалации внутриполитического противостояния и обострения экономических проблем, которые начали всплывать более ярко в ходе этого противостояния, население в массовом порядке начало изымать свои вклады из банков.

Масло в огонь подлила информация о повальной девальвации валют развивающихся рынков вначале 2014 г. (см. раздел валюта, мировая экономика). Если такие мощные экономики как Россия, Турция, Бразилия и пр. вынуждены были девальвировать свои валюты то, что говорить об Украине, у которой запас прочности и размер ЗВР намного меньше. Хотя есть одно но: не стоит забывать, что уже однажды, и не так давно, Украина опустила свою валюту на 65% (2008-2009 г.).

Межбанк (кредитный рынок).Здесь ситуация продолжала оставаться горячей. Ставки немного снизились по сравнению с декабрем, но всё же оставались высокими. Средняя средневзвешенная процентная ставка по гривневым кредитам (overnight) в январе 2014 г.: 7,16% против 11,16% в декабре 2013 г. (данные: НБУ)

Спрос на валюту.Был просто сумасшедшим. Во второй половине января банки практически прекратили продажу валюты (только если продажа соответствовала покупке по объёмам).

Объем монетарной базы (M0) за декабрь увеличился на 6,5% (за 2013 г. - на 20,3%), до 307,2 млрд. грн. Кроме того, объем наличных вне банков в 2013 г. вырос на 16,8%, в том числе в декабре - на 4,2%. (до 237,5 млрд. грн). Расширение депозитной базы банков способствовало росту денежной массы, объем которой в декабре 2013 г. повысился на 2,9% (за 2013 год - на 17,2%), до 906,3 млрд. грн (данные: Интерфакс, НБУ).

Кредитный мультипликатор на конец 2013 г. (Денежная масса/Денежная база): 2,95х. Это очень мало и свидетельствует о том, что банковская система работает очень на малых оборотах и косвенно подтверждает рецессию в экономике.

Коэффициент монетизации украинской экономики в 2013 г. (M2/GDP): около 60% (меньше 100%). Это намного меньше, чем в развитом мире. Низкий к.м.э. является одной из причин бюджетного кризиса.

Справка. Денежные агрегаты, мультипликаторы (их соотношение)

Рис. 2 Справка. Денежные агрегаты, мультипликаторы (их соотношение)

Спрэд по курсу 100 американских долларов (наличный рынок).Начало января: 819,67-829,79. Конец января: 852,14-860,27. Итак: +4,0% (по покупке, спрос) и +3,7% (по продаже, предложения). Если бы реально была продажа валюты, если кое-кто не попросил притормозить данный процесс, то динамика могла быть сильнее.

Объем депозитов физических лиц в 2013 г. увеличился на 19,5% (на 71,4 млрд. грн.) - до 437,2 млн. грн. Рост произошел, прежде всего, за счет средств в национальной валюте (+69,9 млрд. грн.), тогда как прирост валютных депозитов был несущественным (данные: НБУ).

 

Подписаться на RSS рассылку новостей компании Подписаться на RSS рассылку новостей КУА «Национальный резерв»

Подписаться на новости компании по e-mail:
Управление активамиИнвестиционные фондыНегосударственные пенсионные фондыКуда вложить деньги?